2020年，在“SPAC之王”Chamath Palihapitiya支持下上市的Opendoor Technologies Inc.(OPEN.US)，曾是特殊目的收购公司(SPAC)泡沫的典型代表。如今，在散户推动的暴涨行情(本周二有所降温)之后，这家科技驱动的房产交易平台正被视作新一波Meme股狂潮的标志。

 

需要明确的是，房地产市场并未出现显著利好Opendoor核心业务(即“即时买房”iBuying模式)的变化。当前抵押贷款利率和房价仍处高位，在持续的可负担性挑战下，买卖双方都陷入观望。

 

就在不久前，该公司股价还长期低于1美元，面临退市风险。

 

然而自6月25日触及51美分的2025年低点以来，尽管房市低迷，社交媒体聚集的散户力量仍推动其股价飙升超460%。周二盘中该股一度上涨24%，最终收报2.88美元，较前日下跌逾10%。

 

市场观察人士对这波突然的热潮感到意外，其诸多特征与2021年游戏驿站(24.26, 0.06, 0.25%)(GME.US)和AMC(AMC.US)的暴涨如出一辙。多伦多对冲基金EMJ Capital创始人Eric Jackson本月早些时候开始在网络上唱多该股，成为本轮行情的导火索之一。

 

商业模式解析

 

截至3月底，Opendoor持有逾7000套住宅，库存价值约24亿美元。去年末其业务覆盖50个市场，包括凤凰城、亚特兰大等阳光地带热点区域。

 

该公司2014年创立时，瞄准了美国房产市场的核心痛点：多数购房者需出售现有房产才能置换新房，形成连环交易困局。其解决方案是通过算法快速现金报价，帮助卖家解除交易链束缚。经简单修缮后，公司会将房屋挂牌出售，通过向卖家收取服务费及赚取买卖价差获利。

 

2020年疫情期间，低利率和房价飙升推动其股价在2021年2月创下35.88美元的历史收盘高点。这波红利吸引了Zillow(Z.US)、Redfin等老牌玩家纷纷效仿，同行Offerpad Solutions Inc.(OPAD.US)也通过SPAC合并上市。

 

但行业风险很快显现。2021年底Zillow因误判房价增速导致高价收购房源被迫止损，最终关停iBuying业务。这一惨痛教训预示了整个科技炒房领域的困境。

 

随着2022年美联储加息，房价下跌迫使iBuyers亏本清仓。据当时的报道称，Opendoor在8月42%的交易出现亏损。此后该公司采取更保守的报价策略，导致收购量和收入锐减——今年一季度仅购入约3600套房屋，较2021年三季度峰值1.5万套大幅下降。

 

近期交易动态

 

伴随标普500指数创新高，近期Meme股再度活跃。柯尔百货(14.34, 3.92, 37.62%)(KSS.US)周二在散户推动下股价翻倍，QuantumScape(QS.US)过去一个月涨超200%，Bit Mining Ltd.(BTCM.US)同期上涨82%。